伴随着我国老龄化进程的加快，居民的健康养老需求呈井喷之势。据国家统计局数据显示，截至2017年底，我国60岁以上老龄人口数达到2.41亿，占全国总人口的17.3%，我国老龄化进程正以每年新增1000万人的速度发展。健康养老产业作为投资领域的新“蓝海”，吸引着各路资本蜂拥而至。坐拥资本优势的寿险企业，在健康养老产业布局模式上不断探索，呈现出以下的特点：重资产布局，通过大规模资金投入，打造健养全产业链一体化服务模式；轻资产布局，通过创新产品及多样化服务等低投入、快速回报的方式切入健养产业；无论哪种模式，健养全产业链发展布局已成定势，未来将进一步整合产业链上下游企业，打造健康养老综合服务体系（图1）。
一、重资产布局打造健养全产业链一体化服务
在重资产模式下，寿险企业布局健养产业主要是通过出资设立健康管理公司或者自行购置地产开办养老社区。这种模式对于资金需求量较大，固定资产投入占比较高，回报周期较长。根据出资形式的不同，又可以分为两类：全资自建和合资成立。
1.全资自建养老社区或成立健康管理公司。
对于成立养老社区而言，险企集房地产的投资、建设、运营于一体。这种模式的优点是具有很强的可控性，险企能够按照自己的目标制定投资计划并实施，避免与合资方出现管理上的矛盾。但是这种模式占用资金规模大、回报周期长，并且险企可能没有投资养老社区的相关经验，缺乏专业的管理技能。
对于全资成立健康管理公司而言，同样存在占用资金规模大的问题，但是这对于险企从“简单的销售保险产品”到“一站式提供健康管理服务”的转变具有重要意义。
泰康保险集团股份有限公司的健养产业布局是典型的重资产模式，养老社区的开发和健康管理公司的成立都是由泰康全资自建。截至目前，泰康已在全国12个城市投资建设了大规模、全功能、国际标准的泰康之家养老社区，全部建成后将可提供约2万户养老单元。据泰康相关领导透露，未来5～8年，泰康将继续加大投资1000亿元，建设15～20个泰康之家养老社区。同时，泰康全资成立泰康健康管理有限公司，通过移动互联网、人工智能等现代技术手段，为客户提供从健康促进、疾病预防到就医协助、慢病管理的全方位、多层次、高品质健康管理服务。
2.股权合作模式，合资成立养老社区或健康管理公司。
寿险企业往往选择与地产公司合资建立养老社区。险企提供资金支持和风险控制咨询，地产公司负责市场开发及相关技术支持，投资收益按股权比例分配。在合资成立健康管理公司方面，险企往往和从事医疗、康复、药品等相关行业的公司股权合作，借助合作公司在健康管理领域已有的基础不断深化健康服务。通过股权合作模式，能够充分发挥双方在各自领域的优势，有效规避险企盲目投资带来的风险，实现经济效益最大化。
中国人寿保险（集团）公司在布局健养产业时倾向于股权合作模式，早在2012年，中国人寿旗下的国寿投资控股有限公司就与中冶置业签署合作协议，共同开发廊坊的一块养老用地。2015年，中国人寿旗下的国寿资本投资有限公司与星牌健康产业投资有限公司合资成立国寿星牌健康管理投资有限公司，主要提供投资管理、健康咨询及管理、心理咨询、销售医疗器械等健康产业相关服务。
二、低投入、高回报的轻资产模式切入健养产业链
为了减少资金沉淀，确保充足的流动资金，很多寿险企业也采取轻资产扩张的模式，通过轻资产运营，打造项目的软实力。在这种模式中，险企主要是通过提供服务和打造产品两个方面来切入健康养老市场，提供服务方面具体又可以细分为金融服务、平台服务、运营服务及团队服务等。
1.在金融服务方面，包括股权投资、购买地产公司有价证券、发行类不动产投资基金或者成立健康产业基金等具体形式。
股权投资主要是通过战略性投资运营较为成熟的养老地产企业、养老机构公司或者健康产业公司，充实公司健养板块，以养老公司或者医疗集团作为实体与本公司保险板块等金融业务进行协同，发挥“金融+实体”的优势，获得收益分红。相比于全资自建的重资产投资模式，股权投资的优势是险企可以在人力、资金等投入相对较少的情况下通过收购优质的养老企业或医疗集团达到快速布局健养产业的目的，并充分享受行业发展带来的丰厚回报。2016年底，合众人寿保险股份有限公司斥资2亿元收购包括上海长青藤颐养院、上海金苹果养老院等在内的7所养老院，成为国内首家收购养老院股权的保险公司。泰康也通过股权投资在大健康领域进行广泛布局，陆续投资百汇医疗、和美医疗、药明康德等境内外知名企业，打造新型医疗健康服务网络体系。
险企也通过购买地产公司有价证券的方式达到投资养老地产获取行业发展红利的目的，有价证券包括房地产信托投资基金、房地产信托、地产行业股票、债券等。险企通过购买专门投资于养老社区的房地产投资信托基金间接参与对养老社区的投资，在进入健养市场的同时，也能稳定地获得市场分红。合众人寿购买过北京国际信托有限公司设立的集合资金信托计划，总金额为46.97亿，该信托计划基础资产所属融资主体为永泰房地产(集团)有限公司。
险企也选择参与或者以有限合伙的形式发起养老地产基金或者健康产业基金。该模式的优势是通过向其他保险公司或者社会闲散资金出售投资计划产品来回收投资本金，极大限度地解决健养产业投资规模巨大、持续时间长等问题。2016年6月，中国人寿集团与旗下多个子公司共同出资120.1亿元成立国寿成达健康产业股权投资中心(有限合伙)，基金投向为国内外医疗健康领域具有发展潜力的企业。
2.在平台服务方面，寿险企业通过整合客户、渠道和信息资源，打造线上线下“互联网+健康/养老”的综合服务闭环。
平台服务是一种提供基础资源及支撑服务、多主体共享且具有正向网络效应的商业生态系统。平台作为资源整合方，可以串联起健康养老领域各种类型的多个服务提供商，通过对外部供应商提供产品和服务进行平台化创新，为接入平台的客户提供定制化服务，满足客户的差异化需求，最终形成健康养老服务闭环。
中国平安保险（集团）股份有限公司打造的平安好医生和平安万家医疗是健康医疗平台模式的典型代表，平安好医生是线上健康管理入口，平安万家医疗是线下健康管理入口，它们将客户与医疗健康供应商连接起来，提供具有成本效益的定制化医疗健康解决方案。平安好医生从成立之初自建医疗团队为客户提供健康管理的经销商服务模式，发展到打造O2O医疗服务的闭环，连接线下药店，通过收购药品流通牌照，构建了线上供药能力，向医药结合转型，再到今天连接医院、客户、保险支付方、服务提供商等多个利益相关方，形成开放式的互联网健康医疗服务生态圈，打通疾病预防、疾病医疗、疾病支付、病后疗养的各个环节，拓宽移动医疗领域的服务场景和收入来源（图2）。
3.在运营服务方面，通过租赁改造等方式涉足大健养产业。
不同于传统企业拿地建设、作为开发商进行大量基础设施和器材成本投入，运营服务商采取租赁改造方式获取项目，涉足健康养老产业，帮助相关企业减少固定资产的投入，缩短回本周期。
光大金融租赁股份有限公司从成立伊始就将养老产业作为公司的重要战略布局，为养老运营公司提供中长期设备租赁支持和融资支持，满足养老服务设施的新建、扩建、装修及设备采购等需求。目前，光大金融租赁的四种业务模式分别是：养老服务设施融资租赁、器械租赁、养老机构融资租赁、社区居家连锁模式。
4.在团队服务方面，通过人才定制为健养产业发展提供专门的人才队伍，之后有望发展为“劳务输出”模式。
产业的发展，首先要破解人才缺口问题。健养产业是一个更为细分的行业，人才的现有来源主要分为传统学校教育路径、内部培养及内外结合三种。面对目前健养产业激烈竞争的局面，单纯依靠传统学校教育路径培养，无论是从花费成本还是与市场需求的匹配度上都显得力不从心。目前，健养产业起步较早的险企正在构建自己的教育培训体系，通过与高校等机构签订人才培养协议，打造“校企工”联合培养模式，通过校企联动建立医养服务人才定向培养机制，破解养老产业发展中的人才短缺问题。目前，险企还主要是为了解决自身涉足健养产业发展的人才短缺问题，采用了这种快速定制化的人才培养模式。由于市场人才稀缺，因此，该类模式有望独立成为涉足养老产业的另类模式之一，也就是说未来或将成为“劳务输出”方。
泰康与来自北京、上海等地20余所开设护理等专业的高校签订订单式人才培养协议，形成以需求为导向、以行业为依托的“校企合作、工学结合”人才培养模式，实现定制化人才培养。平安好医生的医疗团队中，除了签约的外部三甲机构的医护人员以外，还自建了近千人的医学团队，形成了内外结合的人才培养方式。
5.在打造产品方面，健康养老服务助推保险产品创新。
随着中高端客户对养老、健康医疗保障需求的增加，越来越多的险企推出更具创新形式的商业健康险和商业养老险。商业健康险从以传统的疾病发生后进行费用补偿为目的，转变为提供多种健康管理服务，以促进客户健康为目的。2015年，泰康在线推出业内首款防癌责任险——“ai（癌）情预报险”，作为第一款真正提前预测癌症风险的保险产品，通过对产品责任创新，打破传统防癌险患病后再理赔的模式，提升人们对癌症预防和早筛的意识。
商业养老险不断拓宽养老资金来源，将养老服务、老年人健康管理问题与保险产品紧密结合起来，实现保险保费收入与未来提供的健康养老服务挂钩。泰康之家养老社区的入住资格与保险产品完美对接，通过购买与养老社区相衔接的泰康“幸福有约”养老保险产品，当客户相应的保费缴纳到一定额度时，就可以获得养老社区的优先入住资格，享受养老健康服务（图3）。
从总体发展趋势来看，我国健康养老产业有广阔的市场发展前景，同时产业发展融合、产业形态交织，将会给未来的健康养老产业发展提供强大的动力。未来险企在健养产业布局上将呈现三大趋势：一是保险产品与健养服务相互渗透，产品保障范围不断拓宽；二是新技术的出现将加快推进健养产业转型升级，同时为企业战略转型提供有力保障；三是健养产业将不断融合产业链上下游企业，形成产业发展闭环，从粗放式发展模式向精细化转变，逐渐形成“医养保”结合的综合服务体系。 （作者单位：中国邮政研究院金融研究中心）
