全球绿色债券市场规模不断扩大，尽管我国绿色债券市场起步较晚，但发展迅速。自中国人民银行2015年发布绿色债券指引以帮助启动绿色债券市场以来，中国绿色债券稳步前行，绿色债券市场规模迅速增长，中国的绿色金融体系不断完善，相关政策法规逐渐完备，债券发行结构趋于均衡，国际合作也在不断创新，推进中国绿色债券市场持续健康发展。 

    绿色债券作为绿色金融发展的重要工具之一，是传统债券与社会经济发展理念的有机组合，与传统债券的主要区别是，绿色债券募集的资金只被用于特定的绿色、环保项目，资金使用过程会被追踪和监测，以确保募集资金的流向与债券发行目的相一致，并产生正的环境效应。因其具有期限长、成本低等优势，近年来，绿色债券的发行规模发展迅速，2018年，中国绿色债券发行额突破300亿美元，达到2675.93亿元，其中，符合国际绿色债券定义的中国发行额达到2103亿元，较2017年增长33%，占全球发行量的18%（图1～4），按国内发行标准统计，我国绿色债券总发行量占比居世界第二。

    推动绿色债券市场持续发展的原因是多方面的： 

    从宏观经济环境上看，国家高度重视经济的绿色发展，强调构建中国的绿色金融体系，护航我国经济结构改革，2019年《政府工作报告》中强调“改革完善环境经济政策，加快发展绿色金融”“着力缓解企业融资难融资贵问题”等，政府将继续推进环境经济、深化绿色金融发展、缓解企业融资难融资贵。近年来，中央环保督察组完成对全国31个省（区、市）督察巡视，同时，中国生态文明、绿色发展政策连续出台（图5、表1），也展现了我国在经济可持续发展、绿色发展改革上的决心和力度。 

    从发展理念上看，绿色发展理念已经深入人心，绿色债券则为企业的创新发展提供了资金支持，从而加速绿色技术和产品的创新。各地方政府、政策性银行、商业银行、大型企业等都积极参与绿色发展建设，成为绿色发展的主力军；绿色企业债券、政府债券比例不断扩大。在绿色债券相关政策上，国家和地方相继出台政策，指引绿色债券市场健康持续发展，为绿色资本市场发展保驾护航。 

    从监管作为上看，我国建立了相对完备的绿色债券制度和激励措施。目前，中国绿色债券市场已逐步形成了发行指引、支持项目范围、第三方评估认证、信息披露、存续期管理等相对比较完善的绿色债券政策体系，这都将有助于促进绿色债券市场健康发展。 

    从企业融资需求方面看，中国经济进入结构转型期，新能源、环境治理等新兴行业资金需求量大，而针对此类行业贷款支持不足，所以绿色融资市场需求量巨大，绿色债券能更加匹配绿色项目融资需求。 

    从投资资金的供给方面看，绿色债券市场在债券市场规模占比不断提升，是投资者、政府、公众践行绿色发展理念、履行社会责任的体现。用资本市场的融资优势来约束产能过剩行业的发展，激励节能环保相关产业发展，也可以进一步推进供给侧结构性改革，形成良性互动。 

    综上，由于绿色项目所带来正的外部效应，绿色项目更容易获得政府机构的政策支持，绿色债券发行也更容易获得优惠条件。在绿色金融领域，绿色债券目前已成为蓬勃发展的新型融资方式。 

    与西方比较成熟的绿色债券市场相比，我国绿色债券市场未来发展应着重关注以下几个方面：一是继续传播绿色发展理念，提高投资者绿色投资意识，扩大绿色资本供给基数；二是完善绿色发展法律体系，从制度、政策层面提供机制保障；三是深化金融体制改革，发展绿色资本市场，为经济发展营造绿色环境；四是继续创新绿色融资品种类型，扩充融资渠道；五是继续完善第三方评估认证、信息披露、存续期管理等绿色债券政策体系。 （作者单位：石家庄邮电职业技术学院金融系）

表1 2015～2018年绿色债券市场政策

图1 全球绿色债券发行规模（资料来源：公开数据整理）

图2 我国绿色债券国内外发行规模（资料来源：Wind金融数据库、中央财经大学绿色金融国际研究院）

图3 中国绿色债券国内外发行数量对比（资料来源：Wind金融数据库、中央财经大学绿色金融国际研究院）

图4 中国债券市场和绿色债券发行规模（资料来源：Wind金融数据库、中央财经大学绿色金融国际研究院）

图5 官方发布绿色债券政策数量（资料来源：公开资料整理）

    资料来源：公开资料整理及中央财经大学绿色金融国际研究院