好料+好工=零售翡翠 

    国泰君安：好料好工打造零售之翡翠。邮储银行正在打造一块“零售翡翠”，既有好料——得天独厚的客户基础和网点资源，又有好工——清晰的战略、精干的团队和高效的执行。 

    独特的运营模式 零售天然禀赋 

    申万宏源：邮储银行是商业银行中网点覆盖范围最广、零售客户数量最多的银行。因此，我们可以预见邮储银行将成为行业领先的小微金融服务商。邮储银行还拥有最大的分销网络，主要分布在县城农村地区。而充足的存款为邮储银行增加信贷杠杆创造了较大空间。邮储银行与邮政集团之间的合作关系确保了其相较于村镇银行享有更高的声誉。在县城及农村地区，大多数百姓更信任邮政集团，同时，代理机构的员工不仅仅为当地居民提供金融服务，还深入当地人生活的方方面面。我们认为只要严格把控风险，邮储银行小额辅贷业务将迎来快速增长。 

    资产质量优异 风险管理稳健审慎 

    中泰证券：无论是从不良维度、逾期维度还是拨备维度，邮储银行的资产质量在国有六大行中均处于较为优异的水平，不良率长期保持在1%以内。邮储银行不良率水平低的原因可以从其贷款结构和风控水平两方面去解释，一方面，邮储银行信贷业务以个人贷款为主、个贷以低风险的按揭贷为主，且公司贷款中高风险领域敞口较小，产能过剩行业等高风险行业贷款余额比重低；另一方面，从风控水平看，采取审慎管理原则，引进先进信贷管理技术，严格把控企业信贷流程，单列小微企业授信政策指引，将不良控制在较低范围内。 

    存款优势明显 

    国信证券：通过遍布全国的大量网点深入农村，邮储银行获得了极强的存款优势，尤其是个人存款。存款优势体现为两方面：在数量方面，邮储银行的存款占到负债的96%，远高于其他银行，从而通过存款的方式拉高了权益乘数；在价格方面，邮储银行的存款成本是全国性银行中最低的。 

    资本充足率进一步提升 

    国盛金融：邮储银行三季报业绩继续保持高增长，资产负债结构持续优化。中长期看，A股IPO上市可有效提升核心一级资本充足率，未来资产业务+中收业务空间较大，成长性较好。 

    赢利能力稳步提升 

    高盛：邮储银行不断改善的赢利能力和发展前景将继续维持，主要得益于邮储银行有较低的存贷比和较强的风险缓释能力，目前该行正在重点布局零售业务，未来具有强劲的增长潜力。 

    邮储银行不断上升的态势得益于深度挖掘6亿户的存量客户以及与蚂蚁、腾讯等科技领域战投的深入合作。鉴于强劲的贷款和非息收入增长、优异的资产质量，邮储银行的拨备前利润和ROA将逐步与同业大行趋同。