专业人士分析，银行理财子公司可以发行公募和私募理财产品，较之其他理财公司具有可以投资非标、直接投资股票等突出优势。而理财子公司的公募理财可以直接进入资本市场，从监管政策上拓宽了资本市场资金的来源范围。银行成立理财子公司后，与基金相比具有更大的投资权限和投资范围，有利于金融市场竞争。作为独立法人的理财子公司，也会在人力、物力等配置上具有更大的自主权，设立较完整的资产管理业务的人员考核制度及激励制度。 

    此外，设立理财子公司开展资管业务，有利于规避风险，回笼银行资金，逐步有序打破刚性兑付。不过理财子公司的设计也对投资者和经营机构的专业性都提出了更高的要求，投资者要有专业能力和风险承受力。 

    随着《商业银行理财子公司管理办法》出台，理财子公司筹建速度加快，且获批银行类型已从此前的国有大行、股份制银行开始向中小型地方银行扩展。普益标准研究员涂敏认为，将来理财规模较大、转型成果较突出的中小银行均有望获批。首批获批的中小银行与其区域无关，而更多的还是考虑其理财业务实力与转型发展程度。 （《商业银行理财子公司管理办法》要点解读请见本报2018年12月13日8版）

    建信理财：构建互惠共赢的资管生态圈

    资料显示，建信理财有限责任公司致力于服务粤港澳大湾区建设，发布了“1+5”粤港澳大湾区资本市场指数，“乾元—安鑫”是“现金+多资产全天候”策略，“乾元—睿鑫”主要投资于债券和非标，开放周期2年。 

    11月28日，建信理财举办理财发展论坛暨战略合作签约仪式。会上，建信理财与40多家大型证券公司、基金公司、保险机构、信托公司、期货公司、全球资管机构、商业银行、私募股权机构、企业客户代表以及建行部分重点分行签订战略合作协议。 

    “目前我们已经和基金、券商开展了多层次合作，委托管理规模稳步增长并呈快速发展之势，品类也将更加丰富。”建信理财董事长刘兴华说。 

    建信理财作为我国第一家成立并开业的银行理财子公司，肩负着探索银行理财子公司这一新兴业态发展道路、构建行业标准的责任。 

    在建信理财的发展理念中，刘兴华称，“理财公司致力于与战略合作伙伴共同构建互惠共赢、错位发展的资管生态圈及价值链。” 

    在与建行及其分子公司的协同方面，刘兴华表示，建信理财将协同母行构建符合建行集团资管业务战略的母子协同机制，积极参与集团投研一体化建设，实现研究成果的共享；加大金融科技投入，为“大资管家”系统建设添砖加瓦；推动资管生态圈及价值链中的合作伙伴与母行在全量资金、托管账户等领域开展全方位合作。 

    在与建行的分行合作层面，建信理财优先为建行分行客户提供股权及债权投融资服务；优先配置分行客户发行的债券、股票；优先在分行布放优质财富管理产品及服务，提高客户AUM及价值贡献度，并为分行提供投资者教育、专业队伍建设、跟岗交流及培训课程服务；建立权责利分明的资产、客户推介机制，持续为分行创造中间业务收入。 

    刘兴华表示，“大而全”“中而精”“小而专”的资产管理机构，都可找到与理财公司的合作领域和合作机会。养老金“第三支柱”的构建、房地产等实物资产管理、全球资产管理等方面仍有资产管理的新蓝海有待理财公司与合作伙伴共同开拓。理财公司愿意成为各类金融机构创新产品、创新工具、创新理念的实验田。 

    对于实体企业，刘兴华认为，理财公司将按照竞争中性原则为各类企业提供服务。综合运用股权、债权手段，匹配客户生命周期不同发展阶段的融资需求。拓展合格投资者和长期资金，履行金融中介职能，加强逆周期资金投放。兼顾企业的融资需求与投资需求，以优质便利的理财产品盘活企业闲置资金，提高企业盈利能力。 

    刘兴华11月2日在中国财富管理50人论坛第七届年会上表示，自建信理财6月3日在深圳开业，至今已发行产品规模约80亿元，另有8只新产品陆续发行。建信理财的产品日益丰富，贯彻落实资管新规、理财新规的步伐越来越快。 

    刘兴华认为，理财子公司是中国金融供给侧结构性改革的产物，也是中国金融监管创新的成果，是中国独有的金融机构类别。银行理财业务脱胎于超过15年的艰辛探索，已经形成了基本成熟稳定的经营模式。未来，理财子公司既要参照国际标准，也要遵循中国道路，确立中国理财子公司制度、理论和文化自信，要重塑理财新未来。他表示，理财子公司需要做到五个把握。 

    第一，理财子公司成功的第一要义是不承诺任何刚性兑付。理财子公司要打造自身投资能力，为客户创造价值。 

    第二，理财子公司要深耕非标、股权、债权市场，支持实体经济发展。理财子公司与其他资管公司最大的不同是投资非标资产的能力，既然国家赋予理财子公司这一职能，就要做好非标投资以有力支持实体经济。 

    第三，理财子公司是各类金融市场繁荣的生力军。 

    第四，理财子公司为大众理财，兼具为高净值人群理财职能。理财客户最为广泛，1元的起售点让每个人都有能力购买银行理财。 

    第五，理财子公司要与各类金融机构、各类资管类机构共建资管生态，共享价值创造。□芸瑞

    建信理财 成立于2019年5月24日 注册资本：150亿元

    中银理财：服务客户多币种理财需求

    资料显示，中银理财有限责任公司将开发外币系列、“稳富”养老、“智富”权益、“鼎富”股权、指数系列，收费模式上均与公募债基看齐，通过公募基金来投资权益，可与旗下基金公司协同。 

    在7月4日的开业仪式上，中银理财推出五大理财新品，分别为外币、权益、未上市股权、养老、指数系列产品。 

    中银理财董事长刘东海介绍，中国银行将推出“全球配置”系列产品，借助中银集团全球布局的优势，服务客户多币种理财需求。“稳富”产品是为养老客群提供长期投资、策略稳健的理财产品；“智富”“鼎富”产品重点投资于股票、非上市股权等。此外，中国银行建立了完善的指数产品运作体系，将为投资者提供透明度高、风险分散、回报稳定的投资选择。 

    中国银行党委书记刘连舸表示，中银理财将充分发挥集团特色优势，一要坚持全球视野，提升海外资产拓展能力，打造具有中行特色的国际化中银理财品牌；二要坚持以客户为中心，完善综合化产品服务，打造中银集团功能齐全、协同顺畅的综合服务体系；三要坚持数字化发展，打造客户体验极致、销售推广多元、风险管理智能的中银理财平台。 

    11月19日，在“21世纪经济年会——财富管理的质变时代主题论坛”上，中银理财产品与系统研发部总经理兼运营管理部总经理吴金梅表示，资管行业机遇和挑战并存，但总体感觉是机遇大于挑战。机遇主要体现在三个方面。 

    第一，从财富管理的需求端来看，国内居民财富的快速增长带来了强劲的理财需求，其中，一些居民养老意识的唤醒，带来了很多增量财富管理的需求，这是需求端的机遇。 

    第二，从供给端来看，2018年资管新规的发布，开启了整个资管行业规范发展的新时代。理财子公司作为资管行业一个新主体，应该在未来资管行业的发展中起到更为重要的作用。理财子公司本身有很多优势，主要体现在客户端、渠道端、资产端等，中银理财希望把这个优势转化为服务实体经济、服务经济发展的动力。 

    第三，金融开放。包括资管开放，今年7月的金融开放11条，其中也提到了很多关于外资进入中国市场的举措，这一块会带来很多新的资管主体的供给，也会带来新的增量需求。 

    不过，银行理财子公司未来也面临一些挑战。吴金梅认为挑战主要包括：第一，投资者教育，虽然理财产品要求净值化、不刚兑，但银行理财过去长期给客户保本，这种对预期的打破需要一段时间，是行业面临的挑战；第二，目前理财端产品的期限比较短，平均不到半年，跟实体经济对长期性资金的需求如何有效连接起来，是一个挑战；第三，理财子公司成立之后，从母体里脱胎出来，公司化运作跟一个部门的运作有很大差异，所以，如何增强理财子公司自身能力、完善公司治理，还有很多工作去做。 

    “中银理财开业时，主题词是开放、聚合、共赢，从中银理财的角度我们希望能抱着开放的心态，和资管行业的其他主体一起取得共赢。”吴金梅表示，开业至今的4个多月时间里，中银理财与很多券商、券商资管、基金公司、保险资管、信托做了大量沟通，“一起探讨如何在一个新的框架下，找到更好的合作方式”。□芸瑞

    中银理财 成立于2019年7月1日 注册资本：100亿元

    工银理财：加大力度融合前沿科技应用

    11月19日，2019年度亚洲金融竞争力评选榜单公布，工银理财有限责任公司获“2019年度竞争力银行理财子公司”奖。 

    据报道，工银理财产品以固收为主体，兼顾权益类、混合类。6款新产品中，固收类仍然占据重要地位，固定收益增强型3款；权益类产品以未上市股权为主要投向，而非股票；混合类产品多以公募基金、FOF投资于股市，例如“鑫得利”量化策略861天、“全鑫权益”系列。 

    工银理财总裁、董事会执行董事唐凌云在中国财富管理50人论坛第七届年会上表示，工银理财作为我国首家获批成立的银行理财公司，将主要从六个方面积极进取，迎接挑战。 

    第一，在组织架构上，工银理财主要定位于工商银行的全行产品中心、轻资本运作中心以及客服经营的稳定器，集中发行和管理全行新规理财产品与集团其他公司和资管机构，利用牌照的特色实现差异化定位，通过密切协作，不断提升金融服务和支持实体经济的能力。 

    第二，在投研体系方面，工银理财的目标是打造全能的投研能力和统一的风险管控能力。在投研体制上，提高投研联动水平，并逐步形成投研一体化的机制。同时，围绕现金管理、固收+另类多资产权益量化跨境等类别，建立起专业化决策机制、策略和产品以及创新业务的管理机制，并配套相应的绩效归因和考核。目标是打造全方位、专业化投资的体系。 

    第三，在金融科技方面，将秉承子公司万亿级资产业务处理投研及风控处理的中心，探索数字化技术，寻求智能化发展。 

    第四，在风险管理方面，在总体思路上，理财子公司与母行风险管理框架统一，传承母行全面的风险管理优势，同时实行独立的风险管理，提高风险管理能力、风险定价能力和风险责任的落实能力。 

    第五，在产品设计方面，将依托母行丰富的客户资源、综合化的经营优势和全球化的布局以及强大的品牌优势，以满足客户和市场需求为己任，支持实体经济的发展，作为第一驱动力。 

    第六，在营销渠道方面，要联动母行全渠道、全条线拓展机构互联网和三方销售，不仅要优先满足大众化普适的理财业务需求，也要创设、发行适合不同的客户、不同的市场丰富各异的理财产品，始终把投资者保护和消费者权益作为履行社会责任的具体体现。 

    在11月29日举行的2019上证财富管理论坛上，工银理财执行董事、副总裁王海峰表示，作为工商银行“大资管”战略的旗舰战队，工银理财在正式开业运营不到半年的时间里，已经建立起覆盖三大产品类型、七条主力产品线、境内外联动的新规产品体系，管理各类新规产品规模近6000亿元，AUM稳居业内第一，在合格投资者培育、营销体系、投研体系、风控体系、运行体系等多个方面的综合建设也已初具规模。 

    目前，工银理财正从四个方面着手，加大力度融合前沿科技应用，赋能自身业务发展。一是融合人工智能技术，多角度辅助投资；二是融合云计算手段，强化风险识别；三是融合区块链技术，降低信用成本；四是融合大数据技术，实现理财服务智能化。□芸瑞

    工银理财 成立于2019年8月25日 注册资本：160亿元

    交银理财：支持长三角一体化融合发展

    日前，交银理财有限责任公司荣获由新浪财经主办的2019中国企业ESG“金责奖”——责任投资最佳资产管理机构奖。一直以来，交银理财高度重视自身的社会责任建设，以环境、社会和公司治理为主体的ESG责任体系构建企业可持续发展目标。环境责任方面，交银理财积极践行绿色发展理念，深入推进绿色信贷政策体系建设，认真开展绿色信贷自评估工作，持续加强对绿色信贷的重视程度，多措并举，履行环境责任。社会责任方面，交银理财深入贯彻落实中央关于精准扶贫的决策部署，推进精准扶贫各项工作，促进项目实施，提升精准扶贫实效。 

    12月3日，交银理财成功发售“博享长三角价值投资18个月定开1号理财产品”，共募集16.61亿元，业绩比较基准为4.3%。这款长三角一体化主题理财产品具有三大亮点：一是起购点低，凸显惠民特色，该款产品的起购金额低至1000元，通过降低投资门槛，帮助投资者轻松理财；二是流动性较强，可提供质押服务，随借随还；三是收益稳定可期，该款产品以中证交银理财长三角指数为基础，通过量化选股及中高频交易手段，在增厚投资收益的同时控制波动与回撤，帮助投资者获得稳定可期的收益。 

    据了解，作为交银理财首款混合类产品，该款产品将通过股债联动全面支持长三角一体化融合发展。通过拉长投资期限，为资产市场提供长期限资金。通过打造“投行+资管”一体化服务，满足客户多样化金融产品的需求，也实现交银理财服务实体经济的作用。 

    在该款产品发行中，交银理财借助交银集团线上基础客群团队，探索线上线下相结合的新型营销模式，运用直播室、微信、买单吧等多方资源，为理财产品净值化转型提供了有力的渠道保障。 

    据悉，交银理财目前推出的理财产品聚焦普惠金融、现金管理、商业养老、科创投资、上海要素市场以及长三角一体化等六大主题。其中，该公司已于8月8日面向普惠大众成立了第一支产品——稳享一年定开理财产品，并在两天内超额募集了35亿元。这也是全国银行理财子公司按照资管新规成立的首款产品。 

    交通银行副行长吕家进表示，交银理财首批产品有三个特点：一是完全符合资管新规要求；二是响应国家战略、服务实体经济；三是助力长三角一体化发展和上海国际金融中心建设。 

    目前，交银理财的产品体系以固定收益类为主，辅以混合类、权益类、商品及衍生品类。整个行业负债端大部分都是3～6个月的“短钱”，所以子公司开业初期固收类产品占据主流。该公司现金管理类和固定收益类产品将继续占据主导地位，合计占比80%～90%，其中，固收类产品也被交银理财确定为该公司打造的拳头产品和旗舰产品。业内人士认为，长期而言，理财子公司加大权益投资比例是必然趋势。□芸瑞

    交银理财 成立于2019年6月6日 注册资本：80亿元

    农银理财：提升服务实体经济能力

    8月8日，农银理财有限责任公司在北京举办新产品发布会，推出了“4+2”系列产品体系，包括四大常规系列产品和两个特色系列产品。“现金管理+固收+混合+权益”四大常规系列产品是农银理财对标监管要求、推进理财产品净值化转型的载体，旨在进一步提升服务实体经济能力、满足客户多样化理财需求。特色系列产品包括惠农产品和绿色金融（ESG）产品。其中，惠农产品是基于普惠金融理念，面向“三农”客户推出的专属产品。绿色金融（ESG）产品基于国际资管行业的绿色投资理念，重点投资绿色债券、绿色资产支持证券以及在环保、社会责任、公司治理方面表现良好企业的债权类资产，兼顾经济效益与社会效益。 

    农银理财董事长马曙光在接受媒体采访时表示，作为农业银行集团控股的综合化经营子公司，农银理财将坚持以客户为中心，坚持稳健的经营理念，致力于建设最佳客户体验的一流资产管理机构。“尽管理财子公司是新生事物，没有现成的发展经验可以借鉴，但在监管机构、广大客户等社会各界的关心、指导与支持下，我们有信心、有能力把农银理财建设好、发展好。” 

    在谈到理财子公司未来可能面临的挑战及应对策略时，马曙光认为挑战主要集中在业务转型方面。随着老产品逐步退出，新产品能否有效承接理财客户需求是业务转型的关键所在。为此，理财子公司要从产品转型、客户分层、渠道建设、投资研究等方面提高市场化、专业化运作能力，全面满足客户投资理财需求。 

    一是推进产品转型。打破传统业务模式，回归“受人之托，代客理财”的资管业务本源。以客户需求为中心，以公募产品为主、私募产品为辅；以固收类产品为主、非固收类产品为辅，逐步搭建涵盖固收、混合、权益等类别的净值型产品体系，丰富产品功能，提升客户体验。 

    二是完善客户分层。加强投资者适当性管理，按照穿透识别原则，甄别、区分不特定社会公众与合格投资者两大类客户，在此基础上进一步细化客户分层，向投资者销售与其风险识别能力和风险承担能力相适应的理财产品。 

    三是加强渠道建设。首先，依托母行建立渠道销售体系。其次，加强与外部机构在产品代销、生态圈共建等方面的合作，不断拓展销售渠道的深度和宽度。最后，整合母行和外部机构的数据资源，充分利用大数据、人工智能等金融科技，为产品研发、智能投顾、精准营销提供支持。 

    四是提升投研能力。对标市场化资管机构，打造专业投研团队，逐步建立多资产、跨市场、多策略的研究体系，加强研究对投资的指导作用。完善投研人员激励机制，逐步实现投资业绩可归因、业绩报酬可落实。 

    五是提高风控水平。完善公司治理，进一步强化风控团队建设；进一步强化风控能力建设，全面提高对合规风险、信用风险、市场风险、操作风险的管理水平，实现理财业务的健康、可持续发展。 

    六是强化IT系统建设。通过科技赋能，加强对投研一体化、智能营销、智能投顾、智能客服、量化交易、风险管理的系统支撑。□芸瑞

    农银理财 成立于2019年7月29日 注册资本：120亿元