国家统计局4月17日发布的数据显示，今年一季度我国GDP按可比价格计算，同比下降6.8%，工业、消费、投资等主要经济指标明显下滑，但随着统筹推进疫情防控和经济社会发展工作全面铺开，3月份主要经济指标呈现回升势头，降幅较1~2月明显收窄。
当前，随着海外疫情的大规模扩散，全球产业链与供应链受到明显冲击，导致外部需求的大幅萎缩，再叠加我国经济发展周期下行压力，未来企业面对的挑战不容小觑。
金融是经济的血脉，在疫情防控的特殊时期，国务院、财政部、人民银行、银保监会等多措并举，以维护金融市场稳定、保障银行保险业提供高效金融服务、支持实体经济全面发展。
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政策解读
4月17日，习近平总书记主持召开中央政治局会议。会议提出“当前经济发展面临的挑战前所未有，必须充分估计困难、风险和不确定性，切实增强紧迫感，抓实经济社会发展各项工作”，明确了要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响的方向，加大“六稳”工作力度，保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转。要求积极的财政政策要更加积极有为，提高赤字率，发行抗疫特别国债，增加地方政府专项债券，提高资金使用效率，真正发挥稳定经济的关键作用。要求稳健的货币政策要更加灵活适度，运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行,把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上。
财政政策：发力防控，地方债迎来发行高峰
疫情发生以来，国家财政政策主要通过中央对地方的资金拨付、税费减免贴息贷款等方式，积极发力疫情防控，保障受损企业和经济社会的平稳运行。
在资金拨付方面，一是安排疫情防控资金。截至4月19日，各级财政共安排疫情防控资金1452亿元。二是补贴患者费用。对确诊患者个人负担费用实行财政兜底，中央财政补助60%；对疑似患者，由就医地制定财政补助政策，中央财政视情给予适当补助。三是补助一线医务和防疫工作者。对参加一线疫情防控的医务和防疫工作者，按照风险程度等因素，分别给予每人每天300元、200元补助，补助资金由中央财政全额负担。
在税费减免方面，一是给予重点防疫物资生产企业税收优惠，对新型冠状病毒相关防控产品、药品免征注册费。二是对受疫情影响较大的交通运输、餐饮、住宿、旅游等行业企业进行帮扶。三是优化对受疫情影响企业的融资担保服务，对受疫情影响较大的小微企业提供信用贷款支持。四是对医务人员和参加疫情防控的工作人员，分别制定税收优惠和保障政策。五是鼓励社会各界捐赠捐助税费减免。
在贷款贴息方面，一是首次实施专项再贷款与财政贴息组合，对防控重点保障企业贴息支持，在人民银行专项再贷款支持金融机构提供优惠利率信贷支持的基础上，中央财政按企业实际获得贷款利率的50%进行贴息，贴息期限不超过1年；明确中央财政对疫情防控重点保障企业给予贴息支持。二是对防控物资重点及小微企业贴息支持，支持银行向重点医疗防控物资和生活必需品生产、运输和销售的重点企业包括小微企业，提供优惠利率贷款，由财政再给予一半的贴息，确保企业贷款利率低于1.6%。
华创固收首席分析师称：“疫情改变了财政政策节奏，财政部追加下达额度后已经达到60%的上限，意在提前部署地方债发行，回应疫情带来的总需求下行压力，地方债迎来发行高峰期。”
货币政策：中性偏松，短期仍有可释放空间
近期，中国人民银行副行长刘国强表示：“稳健的货币政策要更加注重灵活适度，坚持底线思维，根据疫情防控和经济形势的阶段性变化，把握好政策力度重点和节奏，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置。”再结合中央政治局常务委员会会议对货币政策的要求来看，货币政策有望维持中性偏松的立场。
为避免金融市场受疫情冲击产生大幅波动，央行采取“短期流动性释放+定向结构性货币政策工具”维持流动性合理充裕。2月3日和4日，央行超预期开展公开市场操作，两天累计投放流动性1.7万亿元，保持疫情防控特殊时期银行体系流动性的合理充裕，发出加大逆周期调节力度的信号，稳定市场预期。2月7日，央行设立3000亿元专项再贷款，实施优惠贷款利率，加强对重要医用、生活物资重点企业的金融支持；2月26日，增加再贷款再贴现专用额度5000亿元；3月16日,实施普惠金融定向降准,对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。4月3日，央行决定对中小银行定向降准，并决定自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。
央行逆回购“降息”不断引导货币市场利率的下行，4月贷款市场报价利率（LPR）大幅下调。3月30日，人民银行重启了7天逆回购，向市场投放了500亿元资金，同时超预期地大幅引导中标利率下行20个基点。3月31日，人民银行再度通过逆回购向市场投放了200亿元流动性。4月20日，贷款市场报价利率（LPR）1年期LPR为3.85%，较3月的4.05%大幅下调20个基点，5年期以上LPR为4.65%，较3月的4.75%下降10个基点，创下去年8月启动LPR改革以来的最大单次降幅。
万联证券分析师认为，报价利率的快速下降不仅能够迅速降低短期融资成本,也可以解决中小融资贵的问题，但银行在净息差方面短期面临一定压力，未来降准、降息仍有较大的空间。
 近期各部委出台防控新冠肺炎疫情的部分措施（资料来源：各部委官网） |
“危”中寻“机”
一场突如其来的疫情让金融行业面临另一种形式的寒冬，间接影响银行信贷需求和资产质量，更为保险公司的旺季展业带来了不便。
但危机中往往蕴含着机遇。疫情对银行和保险业核心竞争力的重构起到了助推作用。客户服务需求的升级、行业服务方式的变革，也给邮政金融和保险业务抢占发展先机带来启示和更多的机遇。
经过此次疫情，大部分客户对线上业务渠道的了解及接受程度将明显加强。各家银行的现有线上服务手段、各类风控模型以及客户的实际偿债能力经受了一次大考。邮政金融业务可趁此机会积累客户、完善信息，加快线上渠道建设、推进业务线上发展，加快线上业务和服务的创新步伐，调整优化线上风控模型，提升线上金融服务能力和风险管控水平。
因防控疫情需要，各级政府下发了防疫抗疫相关重点企业名单，给予了优惠利率、贴息等多方面支持政策，这为邮政金融业务大力发展产业金融、推进大公司业务内涵式发展提供了明确抓手。此外，疫情过后，国家出台的相应消费刺激政策，使得民众消费需求得到充分释放，这也将为银行业的零售业务提供很好的市场空间。
疫情对于餐饮、零售等线下小微实体企业造成了很大冲击，邮政金融业务可及时调整经营策略，通过与政府、行业协会、担保公司等加强联动合作，获取该类企业的金融需求，筛选优质企业给予支持。对存量客户进行有效挖潜，及时掌握企业相关信息，大力推广线上小微类产品，努力打造普惠金融品牌。
此次疫情也让消费者对健康的关注度提升，消费者的保险意识显著增强，保险需求不断提升。其消费观念和行为的线上化迁移，让“无接触”“云服务”从增值服务变成了服务刚需，倒逼邮政保险业务加快数字化转型步伐，推动产品、营销、承保、理赔、运营等各个环节实现线上化。不断加速“以消费者需求为中心”的“保险+健康+科技”生态布局，将赋予邮政保险更多价值创造的可能性。如何把握消费者需求的价值点，利用科技手段发现消费者、满足消费者需求，将成为邮政保险业务能否危中寻机、实现差异化发展的关键。
 2019年1月至2020年3月新增人民币贷款结构（数据来源：中国人民银行） |
短期冲击
银行业：信贷需求、净息差 以及资产质量受到影响
疫情将对银行业带来短期冲击。但监管层对暂有困难的企业开始实施信贷倾斜、减费降税、调整还款期限等措施，银行业资产质量波动空间有限。
零售与对公信贷需求深度不一
4月10日，央行发布一季度金融统计数据，一季度人民币贷款增加7.1万亿元，同比多增1.29万亿元。其间，央行通过多种灵活的货币工具，银行金融机构对实体经济的信贷支持力度明显加大。其中，3月企业部门新增贷款2.05万亿元，同比多增9841亿元；3月居民信贷新增9892亿元，同比多增984亿元，较前期显现出明显复苏态势。
对公信贷领域受疫情冲击较浅，部分行业需求回暖。数据显示，一季度对公贷款再创历史新高。一方面，此类贷款的审批多数在去年12月底之前已经通过，多数银行会在年初信贷额度充裕的情况下，大力度向该领域投放信贷资金；另一方面，监管层引导银行金融机构对实体经济的信贷支持。随着复工复产加快，企业投资需求将逐渐回暖，融资将持续加码。传统“铁公基”领域的投资或将再度启动，同时，在公共医疗卫生、新型基础设施建设等领域的信贷需求也有望启动较快增长。
疫情对零售信贷冲击可能大于对公信贷，需求或现阶段性下降。在住房信贷方面，2月份疫情的快速扩散将拖累房地产购买需求，银行线下面签、放款受到严重影响，30个大中城市商品房成交套数同比下降68.9%，较1月份下降77%，直接造成当月居民类新增贷款负增长4133亿元。3月份随着疫情得到有效控制并逐步缓和，居民对房地产的需求开始释放，一、二、三线城市新建商品住宅销售价格环比涨幅均略有扩大。在其他居民信贷方面，疫情使得居民对文旅、餐饮、休闲娱乐等支出大幅度减少，以信用卡为代表的消费信贷需求因此减弱。
有专家认为，在目前国内经济发展形势下，信贷托底经济的重要性凸显。如果疫情在2季度得到好转，前期被遏制的信贷需求有望在疫情转好后得到恢复。因此，疫情对全年信贷投放总量的影响较小，但信贷投放节奏将有调整。
短期内面临一定的息差下行压力
在疫情持续期间，银行资产端收益率的下行压力将逐步显现，具体表现在有效信贷需求不足以及监管引导实体经济融资成本的下行两个方面。一方面，在春节后疫情防控的特殊时期，除与疫情防控相关的企业之外，多数企业延期复工复产，实体经济对银行有效的信贷需求趋于不足，同时，银行信贷风险偏好保持审慎，共同影响信贷收益率。另一方面，货币监管层将适度放宽货币政策，引导LPR报价下行，以降息方式降低实体经济财务成本，以缓解受疫情影响较大的企业的经营问题。
行业以及区域的资产质量表现有所分化行业方面，业内预计此次疫情对第三产业带来的冲击更大，主要包括批零、住宿、餐饮、旅游、文化娱乐等。从企业性质来看，这些行业以中小企业居多。其由于自身经营风险高、抵押品缺失、财务信息不规范等问题，给银行的资产质量管控带来更大的难度。因此，在这些行业的中小企业、资金周转困难的小微企业和个体经营户、农户、以时薪计价的弹性制工作人群等，其收入的下降或导致债务偿付能力削弱，易形成银行逾期贷款。区域方面，湖北省等疫情严重地区的企业与金融机构会受到较大影响，银行对新增逾期贷款的催收力度将有所下降。地区信贷资产质量较其他省市可能出现明显差距。
保险业：“开门红”承压后 有望迎来需求爆发
疫情防控期间正值保险“开门红”业务旺季。寿险企业主要依赖的代理人渠道封闭，线下面对面的销售基本停止，新单业绩预期不及去年同期，但头部保险公司积极开展线上营销与代理人培训，对冲了一定的消极影响，同时，大众对健康险需求越发强烈并带来新的机遇。
出单受限，营销模式转移线上
寿险大部分业务营销依靠代理人团队的直接销售，而业务拓展方式主要是面对面推销。受疫情影响，保险公司大型的促销活动纷纷推迟或者取消，造成个人代理业务拓展受阻。同时，展业人员减少外出，对新客户的主动接触减少，影响保险产品销售。
在传统渠道受阻的情况下，互联网渠道获得弯道机会。保险代理人可通过手机APP、网站等互联网渠道销售，投保人亦可以在线上完成自助投保。代理人的增员培训也可使用视频会议、视频面试、线上培训等方式进行。龙头险企均重视科技手段的应用，如平安保险用AI技术控制人员入口，太保使用智能化工具AI保单管家、掌上大师等加强销售与服务支持，人保运用科技技术助力大个险营销等。
政策兜底，保险理赔压力不大
1月27日，财政部、国家医保局、国家卫生健康委联合发文《关于做好新型冠状病毒感染的肺炎疫情医疗保障工作的补充通知》，通知明确将免除个人负担政策扩大至疑似病人。
寿险方面，如患者死亡则保险公司需要进行赔偿。重疾险方面，虽然此次新冠肺炎并不在重疾范畴之内，但由此导致的终末期肺病、深度昏迷是在重疾险的理赔范畴内。医疗险方面，目前市面上的报销型医疗险类产品对此病症均可赔付。但由于国家三部委已发文明确患者医疗费用由医保和财政补助兜底，商业保险赔付在社会保险赔付之后，保险公司赔付的压力并不大。
关注健康，相关险或迎销售热
历史数据显示，疫情过后会出现投保率倍增现象。业内人士指出，疫情对健康险产品有推动作用，且有助于提高居民对健康险的认知。我国健康险深度、密度相对发达国家仍然处于低水平，随着人均GDP、人均可支配收入的提高，健康险密度、深度将持续提升，增长空间依旧充足。加之此次疫情传播范围较广，很多三四线及以下的地区受到波及，居民健康意识普遍提升，投保观念发生转变，有利于保险消费群体的扩充和下沉。
