近期，众多P2P互联网理财平台、私募股权和私募理财公司“爆雷”，让投资者损失惨重。这些血的教训再一次提醒我们：在投资市场，保本比增值更重要，必须放在首要的位置加以预防。 

    投资就好比战争，生存的第一法则就是保护自己，然后再去消灭敌人，而不是不顾自己的命去接正在炸的雷。如果连自己的命都保护不好，就别去参加战争了。资本市场也一样，投资者入市前就应该明白和奉行保本第一、资金为王，当对市场有怀疑时，要马上转持现金，进行观望和观察“敌情”。 

    资金是投资者的生命。资金管理和技巧的运用，直接影响投资者的生存状态。由于投资市场什么情况都可能发生，投资者不能不谨慎。谨慎不是胆小，而是有战术意识的表现。只有学会在任何情况下保住实力，才会有翻牌成功的未来。一旦失去了宝贵的资金，投资者也就失去了征战市场的权力。 

    成功的关键并非只有运气与才智，而是要有正确的思想和决策，知道何时进攻、何时防守，在适当的时候做适当的事。 

    巴菲特对投资者的忠告只有两条：第一条是不要亏损，第二条是记住第一条。 

    巴菲特的老师格雷厄姆在《证券分析》一书中对成功投资的定义是：通过透彻的分析，在保障本金安全的基础上获得令人满意的回报率的行为。成功投资的最重要的手段是管理好风险。一是避开可预知风险。比如海外旅游景点已经预警有火山爆发的风险，旅游者最好就别去那里。二是对可能出现的未知风险提供适当补偿。尽可能投资那些净资产有折扣、性价比高的股票，而不是净资产只有2元、股价却被炒到100元以上的高市盈率概念股。同时，还要避开那些号称可提供年化收益率超过10%回报的各类投资项目、工艺品和古董炒作等。 

    投资中最可能遭遇的风险有四类：时间风险、价格风险、基本面风险和人的风险。总结各类成功投资的经验，股市投资者要学会采取以下的措施。 

    一是坚持选择常年高分红企业。常年高分红包含了企业经营历史绩效和企业对待股东回报、诚信度等多方面考察的因素，最主要的是我们无法预知市场的低迷期有多长（时间风险）。一旦数年无法从市场价格涨升中获取期待的回报，我们至少还可以从企业回报中得到些许的慰藉。如果你以5%的股息率买入某企业，5年内无法获得价格涨升的期待回报，但至少你得到了25%左右的现金分红。 

    二是持股大幅跑偏实际价值后，及时足利卖出。这样可以减少资金占用，缓解仓位压力，也能降低成本（价格风险），调整好心态（人为风险），防范未来可能遭遇的时间风险和基本面风险。 

    三是股票布局仓位控制。一是实施组合手段，控制单只股票的最高仓位。假设每只股票都坚持5%股息买入，其中有股票几年都无法上涨，但你仍可得到大批的现金分红，可以在更低价格补仓心仪的股票。二是控制总股票买入的市值比例，比如采用股票和现金等价物的5:5或6:4的仓位比例。 

    四是永久性保持一定量的现金或现金等价物。在一定时期，可采用动态平衡的方法，获得一定量的现金或现金等价物，化解仓位压力。这相当于拥有了股票或债券的看跌期权，因为你不知道大机会何时来，也不知道热火朝天的牛市何时戛然而止。投资者必须动态平衡仓位，留有现金就是换取金子般的投资机会。 

    五是小心给成长股过高的估值。尽管成长股的故事经常吹得天花乱坠，吸引了众多的投资者，但最后的结果以失望居多，很多投资者吃过大亏。当然了，投资者不是不可以选择未来有成长空间的企业，但绝对不要给过高的估值。 

    投资者使用以上策略，就可以避免过度集中的危险、小概率发生严重损失、平庸的价值判断和漫长的熊市等打击。 

    不过，投资者还要小心人的风险。成功的投资者总是不情绪化，并能利用他人的贪婪和恐惧。也就是巴菲特说的，在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。投资者对市场的反应不要盲目冲动，而要理智。这是决定最终投资成败的关键。否则，总是想赢怕输，心随行情而波动，就会做出愚蠢的举动，令自己血本无归。□海新