2014年4月10日，中国证券监督管理委员会、香港证券及期货事务监察委员会《联合公告》发布后，更多投资者对“沪港通”业务给予了关注。此后的2016年8月16日，两地证监会原则批准了“深港通”业务。内地与香港之间的股票市场交易互联互通机制包括“沪股通”“沪港通下的港股通”“深股通”“深港通下的港股通”四个部分。 

    那么,什么是“沪港通”呢？“沪港通”是“沪港股票市场交易互联互通机制”的简称，包括“沪股通”和“沪港通下的港股通”（简称“港股通”）两部分。其中，“沪股通”是指投资者委托香港经纪商，经由联交所在上海设立的证券交易服务公司，向上交所进行申报，买卖“沪港通”规定范围内的上交所上市股票。 

    “港股通”，则是指投资者委托内地证券公司，通过上交所在香港设立的证券交易服务公司，向联交所进行申报，买卖“沪港通”规定范围内的联交所上市股票。 

    “沪港通”业务充分借鉴了市场互联互通的国际经验，采用较为成熟的订单路由技术和跨境结算安排，为投资者提供便捷、高效的证券交易服务。 

    “沪港通”业务实行双向开放，内地及香港的两地投资者可以通过“港股通”“沪股通”买卖规定范围内联交所、上交所上市的股票。 

    “沪港通”业务实行双向人民币交收制度，内地投资者买卖以港币报价的“港股通”股票并以人民币交收，香港投资者买卖“沪股通”股票以人民币报价和交易。有关监管机构对“沪港通”交收货币另有规定的，从其规定。 

    “沪港通”实行额度控制，即投资者买入“港股通”“沪股通”股票均有每日额度限制。两地投资者通过“沪港通”可以买卖的对方市场股票限于规定的范围。 

    “沪港通”是我国资本市场对外开放的重要内容，有利于加强两地资本市场联系，通过一项全新的合作机制增强我国资本市场的综合实力；有利于巩固上海和香港两个金融中心的地位，也有利于推动人民币国际化。 

    “沪港通”与QFII、QDII制度具有一定共同之处，都是在我国资本账户尚未完全开放的背景下，为进一步丰富跨境投资方式，加强资本市场对外开放程度而推出的特殊安排。但在具体制度安排上，“沪港通”与QFII、QDII又存在以下主要区别。 

    一是业务载体不同。“沪港通”是以两地交易所为载体，互相建立起市场连接，并对订单进行路由，从而实现投资者跨市场投资。QFII等是以资产管理公司为载体，通过向投资者发行金融产品吸收资金以进行投资。 

    二是投资方向不同。“沪港通”包含两个投资方向，分别是香港和内地投资者投资上交所市场、联交所市场的“沪股通”及“港股通”。QFII等则都是单向的投资方式。 

    三是交易货币不同。“沪港通”投资者以人民币作为交易货币，投资者须以人民币进行投资，但有关监管机构对“沪港通”交收货币另有规定的，从其规定。QFII的投资者以美元等外币进行投资。 

    四是跨境资金管理方式不同。“沪港通”对资金实施闭合路径管理，卖出股票获得的资金必须沿原路径返回，不能留存在当地市场。QFII等买卖证券的资金可以留存在当地市场。 

    总之，“沪港通”与QFII、QDII存在一定差异，且不会对后者等现行制度的正常运行造成影响，反而可以更好地实现优势互补，为投资者跨境投资提供更加灵活的选择，在促进我国资本市场双向开放方面发挥了积极的作用。□张海新